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Südzucker vorläufige Halbjahreszahlen überzeugen
21.09.2010
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Der Analyst vom Bankhaus Lampe, Marc Gabriel, stuft die Südzucker-Aktie (ISIN DE0007297004 / WKN 729700) unverändert mit "kaufen" ein.
Der Ernährungskonzern Südzucker habe gestern erste vorläufige Zahlen zum Geschäft des ersten Halbjahres 2010/11 veröffentlicht. Der Umsatz habe mit rund 3,1 Mrd. EUR zwar nur 3,3% über der Erwartung der Analysten gelegen, jedoch habe das operative Ergebnis mit 282 Mio. EUR ihre Erwartung von 255 Mio. EUR deutlich übertroffen.
Neben dem weiterhin starken Zuckergeschäft und einem deutlich über den eigenen Unternehmenserwartungen liegenden Ergebnis bei CropEnergies (Guidance für operatives Ergebnis von rund 24 Mio. EUR auf über 30 Mio. EUR erhöht) hätten auch die Bereiche Spezialitäten und Frucht zu dem Ergebnissprung von +53% yoy beitragen können.
Der Konzern befinde sich damit auf bestem Weg, zu alter finanzieller Stärke zurückzugelangen. Mit einem operativen Cash-flow, der im laufenden Jahr (Bankhaus Lampe-Erwartungen: 618 Mio. EUR) oberhalb des Durchschnitts der letzten acht Jahre von 400 Mio. EUR liegen sollte, stelle sich die Frage, wohin mit den freien Mitteln? Die Nettoverschuldung dürfte am Jahresende wohl eher bei 900 Mio. EUR liegen (Südzucker erwarte 900 bis 1.000 Mio. EUR). Die Analysten könnten sich zudem vorstellen, dass der Konzern spätestens im kommenden Geschäftsjahr bereits wieder über größere Unternehmenskäufe (sowohl im Nicht-EU-Zuckergeschäft als auch in den Divisionen Spezialitäten und Frucht) wachsen werde.
Die Unternehmensprognose für das operative Ergebnis sei von rund 450 Mio. EUR auf über 450 Mio. EUR angehoben worden. Beim Umsatz erwarte man nunmehr ein leichtes Plus auf 5,8 Mrd. EUR. Die endgültigen Ergebnisse zum ersten Halbjahr würden am 14.10.2010 veröffentlicht.
Die Analysten hätten ihre Gewinnerwartung von 450,9 Mio. EUR auf 469,4 Mio. EUR angehoben. Während die Aktie vor dem Umbau der EU-Zuckermarktordnung noch mit einem EV/EBIT von 13,6 bewertet worden sei, sei sie für das laufende Jahr mit 10,3 deutlich günstiger bewertet. Das Kursziel der Analysten von nunmehr 22 EUR (vorher: 21 EUR) ergebe sich aus dem Median der Peer-Group von 22,70 EUR und dem SotP-Modell, mit einem Wert von 21,75 EUR.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe sehen sich in ihrer Kaufempfehlung für die Südzucker-Aktie mit den vorläufigen H1-Ergebnissen bestätigt und belassen die Aktie auf ihrer Favoritenliste. (Analyse vom 21.09.2010) (21.09.2010/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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